上周瑞士央行(SNB)意外放弃瑞郎/欧元汇率下限，导致金融市场剧烈震荡。尽管本周日本央行及英国央行方面均有事件发生，但市场的焦点无疑是周四(1月22日)的欧洲央行利率决议，在12月CPI再度转为负值以及瑞士央行的推波助澜之下，市场似乎已经认定欧洲央行宣布QE已是板上钉钉的事了。

欧元区通胀再度陷入低迷
　　时隔4年后，欧元区12月CPI再次转为负值，油价下跌推动消费者物价降幅高于预期，进而最终或促使欧洲央行(ECB)开始印钞。

　　欧元区2014年12月CPI终值同比下降0.2%，符合预期，与初值持平，欧元区陷入技术性通缩得到确认。欧洲央行或于本月22日出手宣布全面QE。

　　欧盟统计局公布的数据显示，欧元区12月CPI终值同比下降0.2%；欧元区12月核心CPI终值同比增长0.7%。欧元区通胀率为2009年以来首次跌至负值。

　　CPI低于零使得欧元区陷入了技术性通缩的境地，这很有可能使欧洲央行QE步伐加快。12月同时也是欧元区连续第22个月通胀率低于央行2%目标水平。欧元区通胀于2012年8月开始走低，2013年10月跌破1.0%，2014年7月跌破0.5%。

　　路透社周四公布的一份最新对于经济学家的一项调查显示，欧洲央行几乎肯定将会推出主权债券购买计划，且最快下周将可能宣布这一决定。

　　这份汇集了50多名经济学家的调查显示，欧洲央行会实施量化宽松政策的可能性为90%。在2014年大部分时间内，经济学家一直预计欧洲央行实施QE的几率仅为50%。

　　调查还显示，经济学家预计欧洲央行在下周四(1月22日)宣布实施QE的几率为70%。几乎所有经济学家预计，如果欧洲央行本月不采取行动，将在3月采取行动。

　　希腊大选也是推动欧洲央行的潜在因素

　　除了通胀和经济增长低迷之外，希腊大选的临近也是欧洲央行或将加紧行动的潜在推动因素之一。

　　1月25日，希腊将举行议会选举，其退欧风险与日俱增。外界担心，欧洲央行可能无法按期启动全面QE。其实，外界根本不必担心，因为希腊既不发行债券，也不会从中受益。欧洲央行很清楚一个事实，如果希腊和塞浦路斯等接受了紧急援救项目的成员国又享受到了购债计划带来的好处，作为“三驾马车”之一的欧洲央行将很难继续监管它们，所以他们会很聪明地绕过这些负债国。不过，若欧洲央行的QE只集中在政府债券方面，那么希腊只能无可救药地走向破产。

　　此前欧洲央行行长德拉吉已释放出强烈QE信号。华尔街见闻1月14日文章援引彭博报道称，德拉吉在接受德国报纸《时代周报》采访时表示，央行已经准备好购买政府债券，为了维持价格稳定，有必要采取扩张性的货币政策。在随后公布的初步判决中，欧盟法院认为欧版QE（OMT计划）“原则上”合法，德拉吉的QE再除一大障碍。

　　虽然这项计划并不会结束欧元危机，但它可以对当前的实体经济产生一定的作用，至少可以缓解当前日益严重的通缩危机。德拉吉反复强调，欧洲央行的货币政策是针对19个成员国的，而非只针对某一个国家。如果德拉吉不下决心履行职责，那么欧洲央行的信誉度必将再次受损。不幸的是，德国一直反对欧洲央行购买成员国国债等量化宽松措施，认为OMT计划在法律上已突破了“欧洲央行不得为成员国政府提供透支安排、信贷便利，也不得直接购买政府发行的债务工具”的《里斯本条约》。