几乎所有人都认为上周五公布的非农就业人口数字相当难看：12月只增加了7.4万个工作岗位，是近3年来最差的表现。

　　但新增就业数字少，其实并不是大家最担心的，因为12月适逢节假日较多，而且之后也不排除大幅上修的可能性
　　。市场最担心的其实是：劳动参与率再次下跌至62.8%，创1978年以来新低。这或许意味着很多人不是找不到工作，而是压根放弃找工作了。

　　因为美国劳工部把失业者定义为：失业后前四周时间里主动寻找工作却仍未成功找到工作的劳动者。所以，没有找工作意向的人就不会被统计在失业人口中，失业率也自然下降至6.7%。

　　这样的下降乍看上去肯定不是个好消息，但其实美联储的一群经济学家早在2006年还是危机之前便预见到了这一天的到来，当时他们在一篇论文里预测2013年平均劳动参与率将下滑至63.3%（全文见此第131页），事实上周五公布的数字与这个差不了多少。

　　这份研究主要基于人口统计学制成。美国婴儿潮一代（1946~1964）逐渐老去并退休，而且他们的寿命也比之前的美国人要长。同时，由于上学时间变得更长，青年人在劳动大军中占比由1977年的50%下降至2005年的31%。

　　以上可能才是劳动参与率下降的主要原因。

　　2006年的时候这些经济学家并不知道随后会发生如此严重的经济危机，所以事实是：即便没有发生经济危机，劳动参与率也会持续下降！所以，其实周五的数字其实要比看上去好得多，因为如果是因为经济不景气推动，劳动参与率应该比现在的数字低得多。